这一谜团，被近年的考古勘探所揭开。《淮安市考古勘探报告》称，韩信城是宋元时期城堡，其外城廓为元代建筑，内隔城为宋时建筑，并指出：“从文献资料分析，韩信被徙封为淮阴侯以后，闲居长安，编次兵书，著作兵法，修订律例。《史记·淮阴侯列传》载：‘信知汉王畏恶其能，常称病不朝从。信由此日夜怨望，居常鞅鞅，羞与绛、灌等列。’此时，韩信已是大权旁落，疏于朝政，怎敢瞒着朝廷在自己的老家筑起城来。再者，屯兵筑城系国家大事，汉高帝也不会轻易允诺。由此可见，韩信城为韩信所筑，亦属民间传说。”报告否定了韩信城为韩信封侯所筑，也否定了韩信城即为淮阴故城之说，证明了《水经注·淮水》其可靠性的历史价值。
韩信城在宋元时实为楚州军事重镇。南宋时期，宋金以淮河为界，与韩信城隔河相望的大清口，时为金人占据。《续资治通鉴》载：“绍兴三十一年（1161），右朝奉郎、通州楚州徐宗偃遣镇江都统制刘书云：今欲保长江，必先守淮，清河口去本州五十里。地名八里庄，相望咫尺，若不遣精锐控扼，万一有缓急，顷刻可至城下，彼得地利，两淮之民悉为其用，则高邮、广陵岂是以捍其冲。”此后，宋军在此屯兵拒敌，并于嘉定七年（1214） 迁相距八里的淮阴县于此。至元代，韩信城仍为兵家所重。